羅兵咸永道：算力重塑全球電訊業，中國領跑轉型新賽道

香港，2026年4月28日——隨着人工智能技術迅速發展，全球電訊行業正經歷一場深刻的結構性變革。傳統連接業務增長乏力，而以AI算力（computing power）為核心的新型數碼基礎設施，正開啟一個前所未有的「超級投資週期」。在這場席捲全球的浪潮中，中國憑藉清晰的頂層設計、龐大的市場規模和電訊營運商堅定的策略轉型，正從參與者轉變為全球算力格局中的關鍵力量。

全球電訊市場困局與AI新機遇

根據行業分析，全球電訊服務收入預計將從2024年的1.15萬億美元增至2029年的約1.32萬億美元，年複合增長率僅為2.8%，增長平穩但乏善可陳。與此同時，流動業務的每月用戶平均收入（ARPU）面臨下行壓力，固定寬頻的ARPU增長亦極為緩慢。收入增長緩慢與ARPU下降，構成了對電訊行業的結構性挑戰。

然而，危機中蘊藏轉機。與電訊網絡投資進入平台期形成鮮明對比的是，人工智能與數據中心正驅動新一輪基礎設施投資的「超級週期」。超大規模服務供應商和投資者正競相建設需要高容量、低延遲互聯的大型AI運算集群。這個週期不依賴於電訊營運商的參與，但它創造了一個巨大、且與網絡緊密相關的價值池。

PwC全球科技、媒體及通訊行業主管合夥人、PwC中國人工智能主管合夥人周偉然表示：

「今年的世界移動通信大會印證了AI正從概念驗證走向營運化和常態化，已成為電訊行業的新型基礎設施。我們關注到主權要求正從雲端延伸至邊緣，而能源約束正倒逼企業建立智能化的資源調度能力。營運商的機遇在於構建端對端的解決方案，透過融合連接、算力與智能化營運，將AI基礎設施轉化為可規模化交付的行業價值。未來致勝的關鍵，不僅在於技術部署，更在於能否建立涵蓋管治、生態與持續優化的AI營運體系。」

全球領先的電訊營運商正在四個關鍵領域積極佈局：

1）面向AI工作負載的企業與批發式連接：優化網絡以承載AI集群間密集的「東西向」流量，提供低抖動、高可靠的城域環網和高速數據中心互聯服務；

2）作為國家數碼基石的融合寬頻網絡：持續推進家庭與企業向千兆光纖及5G遷移，並將AI能力作為增值服務融入服務計劃，提升用戶價值；

3）滿足主權與合規需求的可信邊緣與雲端服務：與政府及本地資本合作，提供符合數據本地化、安全監管要求的雲端服務與GPU算力，成為國家主權AI策略的關鍵支撐；

4）作為韌性保障的天地融合網絡：整合衛星通訊，為關鍵業務、物聯網和分散式AI提供無縫、可靠的全球覆蓋。

中國算力市場：從策略佈局到收入引擎的全面爆發

當全球電訊業在探索轉型之路時，中國算力市場已在政策、投資和收入三個維度上，呈現出全面爆發、引領行業的態勢。

1. 政策頂層設計明確，算力成為新基建核心

中國政府對算力發展的支持明確而有力。《十五五規劃綱要》明確提出「適度超前建設新型基礎設施」，並深入實施「東數西算」工程，要求樞紐節點新建算力設施的綠色電力應用佔比達到80%以上。2026年政府工作報告更是首次將「超大規模智算集群」和「算電協同」列為新基建重點工程，其中「算力」一詞被提及約19次，釋放出強烈的政策信號。

2. 投資結構發生歷史性轉折，算力成為營運商資本開支核心

最顯著的轉折點發生在營運商的資本開支結構上。2026年，三大營運商在總資本開支普遍收縮的背景下，算力相關投資全部實現逆市大幅增長，成為資本開支中唯一增長的板塊，這標誌着行業從「流量經營」全面邁向「算力經營」時代的策略轉型已進入實質性加速階段。

_{數據來源：三大營運商年報
金額單位：人民幣元}

這一投資結構的歷史性轉折，清晰地表明中國營運商正堅定不移地從「連接供應商」向「算力基礎設施服務供應商」轉型。

3. 智算規模快速擴張，奠定服務能力基石

強大的資本投入迅速轉化為實質的算力規模。截至2025年底，三大營運商合計智算算力已超過228EFLOPS，較往年實現大幅增長，以滿足國內AI大模型訓練與推理的爆發式需求。

這些規模龐大的智算集群和綠色數據中心，構成了中國數碼經濟發展的堅實基石。

4. 算力業務兌現為收入，成為增長新引擎

策略轉型的價值最終需要體現在財務報表上。令人欣喜的是，2025年，算力相關業務已成為三大營運商增量收入的核心來源，策略轉型正從投入期進入收成期。

_{數據來源：三大營運商年報
金額單位：人民幣元}

這些數據充分證明，算力已不再是成本中心或策略概念，而是一個切實、高速增長的「現金牛」業務和新增長引擎。

全球視野下的中國算力之路

中國的算力發展路徑，與全球電訊行業展望中揭示的趨勢高度契合，並呈現出鮮明的中國特色和領先態勢。

首先，中國營運商積極響應全球「主權AI」和「具韌性的供應鏈」的號召。透過建設國家級超大規模智算集群和「東數西算」工程，中國正在構建自主可控、綠色集約的算力基礎設施，這完全符合全球範圍內對數據主權和供應鏈安全的迫切需求。營運商在其中扮演着「國家隊」和主力軍的角色，這與羅兵咸永道《全球電訊行業展望》中提出的「構築國家級超大規模服務供應商角色壁壘」的策略不謀而合。

其次，中國市場的實踐驗證了「算力經營」模式的可行性。在全球電訊ARPU增長普遍乏力的背景下，中國營運商透過將算力作為核心業務進行投資和營運，成功開闢了第二增長曲線。算力服務收入的快速增長，為全球同業展示了在提升連接ARPU和降低成本之外，一條更具潛力的增長路徑——即直接提供智能時代的核心生產力要素。

最後，中國的規模化落地為AI原生營運（TelcOS）提供了最佳試驗場。超大規模的算力集群和複雜的網絡環境，倒逼營運商必須採用更智能的方式營運。AI在算力調度、網絡維護、能源效益管理（PUE優化）和行業智能體開發中的應用，正在加速中國營運商向TelcOS模式演進。例如，利用AI優化數據中心能耗、透過智能體提供行業解決方案等，都是將AI價值直接錨定於損益表的具體實踐。

未來已至。對於全球電訊營運商而言，策略層面的關鍵問題，已不再是應否擁抱AI與算力，而是能以多快的速度完成從「連接營運商」到「算力服務供應商」的蛻變，並構建起支撐這一蛻變的AI原生營運體系（TelcOS）。中國的實踐表明，這條道路雖然充滿挑戰，但前景廣闊。算力正從「可用」邁向「好用、易用、普及化」，並有望成為驅動下一個十年全球數碼經濟發展的核心引擎。

編輯垂注：

瀏覽羅兵咸永道《全球電訊行業展望》報告（只有英文版）：https://www.pwc.com/gx/en/industries/tmt/assets/pwc-global-telecom-outlook-2026.pdf