政策組合拳逐漸顯效，TMT企業上市提振信心
香港，2023年9月14日 — 羅兵咸永道今日發佈2023年上半年中國科技、媒體及通訊行業（TMT）企業首次公開募股（IPO）數據。2023年第一季度，中國內地TMT公司的上市數量及融資金額均有所下降；2023年第二季度，在國內資本市場科創板及創業板的帶動下，中國內地TMT公司在資本市場的表現有所回暖，上市企業數量與2022年同期基本持平。整體而言，2023年上半年內地TMT企業IPO數量較2022年下半年的124宗下滑至66宗；融資總額由2022下半年的約人民幣1,335億元下降至約人民幣829億元。
2023年上半年，註冊制在中國資本市場全面實行。在審核發行效率及上市可預期性進一步提升的同時，中介機構資本市場「看門人」的責任也被強化，市場生態正不斷優化，多層次資本市場體系亦更加清晰。羅兵咸永道中國內地科技、媒體及通訊行業主管合夥人高建斌表示：「近期證監會發布了多項資本市場政策調整。政策組合拳的出台，體現了決策層活躍A股市場，提振投資者信心的決心。展望2024年，我們相信相關政策也將進一步引導A股市場良性長遠發展。隨著中國經濟的恢復和發展，A股資本市場將行穩致遠，科技創新企業在修煉內功提升業績的同時也將逐步迎來新的發展機遇。」根據各大板塊分析顯示，2023年上半年，國內資本市場依然為內地TMT企業的主要上市選址，其中分別有39%和20%的內地TMT企業選擇在科創板和創業板上市。科創板有26宗TMT行業IPO，錄得約人民幣606億元融資額，佔總融資額的74%；深圳創業板有13宗TMT行業IPO，共錄得約人民幣142億元融資額，佔總融資額的17%。另有14%的內地TMT企業選擇在北京證券交易所掛牌上市，共計9家，錄得約人民幣12億元融資額，佔總融資額的1%；內地主機板上市的佔比為3%，共計2家，錄得約人民幣28億元融資額，佔總融資額的3%。而24%的內地TMT企業選擇在中國香港及海外上市，共計16家，錄得約人民幣41億元融資額，佔總融資額的5%。
通過分析關鍵財務數據可以看出，2023年上半年度，技術硬件與設備行業IPO共42宗，佔比64%；軟件與服務行業20宗，佔比30%；媒體行業4宗，佔比6%。其中，技術硬件與設備行業企業的整體收入規模較高。
2023年上半年度，除於香港以介紹形式上市的陸金所外，於主板上市的深圳中電港技術股份有限公司的收入規模較高，促使主板上市企業的平均收入較高。
除科創板上市TMT企業外，A股上市TMT企業的平均市盈率在2022年12月底較6月底保持平穩。A股TMT公司平均市盈率自2022年12月31日的34倍，躍升至2023年6月30日的47倍，並依然保持在較高的水平。
截至2023年6月30日於科創板掛牌上市的企業中，230家TMT行業企業的總融資額為人民幣4,299億元，平均融資額為人民幣18.69億元，平均首發市盈率為86倍。
在創業板方面，自2020年8月24日創業板註冊制首批企業掛牌上市以來，共有464家企業於創業板上市，總融資額為人民幣4,580億元，平均融資額為人民幣9.87億元，平均首發市盈率為38倍。其中，117家TMT行業企業的總融資額為人民幣1,174億元，平均融資額為人民幣10.03億元，平均首發市盈率為47倍。
2023年上半年，共有33家中國內地企業於港股主板上市，總融資額為港幣178億元，平均融資額為港幣5.39億元，平均首發市盈率（除虧損企業外）約為17倍。其中，10家TMT行業企業的總融資額為港幣23億元，平均融資額為港幣2.29億元，平均首發市盈率（除虧損企業外）為22倍。
羅兵咸永道中國內地媒體行業主管合夥人蔡智鋒表示：「2023年3月，香港聯合交易所有限公司發佈了關於特專科技公司上市制度的諮詢總結，並確定在主板『上市規則』中新加入第18C章。18C章的實行，進一步降低尚處於初步商業化或未完成商業化階段的特專科技公司的上市門檻，將利好新一代信息技術、先進硬件、先進材料、新能源及節能環保等行業領域的企業，也彰顯聯交所吸引科技企業登陸香港資本市場的決心。近期香港特區政府宣佈成立促進股票市場流動性專責小組。此舉將進一步促進香港資本市場的可持續發展，並提升其競爭力。預期在多項不穩定因素消退後，隨著市場需求的恢復，香港資本市場正逐步重拾動力，也將持續吸引特專科技企業赴港上市。」
美股市場方面，2023年上半年共有19家中國內地企業於美股上市，總融資額為4.73億美元，平均融資額為0.25億美元，平均首發市盈率（除虧損企業外）約為28倍。其中，6家TMT行業企業的總融資額為2.99億美元，平均融資額為0.5億美元，平均首發市盈率（除虧損企業外）為38倍。
羅兵咸永道中國審計業務合夥人陳建孝補充：「2023年上半年，中概股赴美上市數量有所回暖。隨著境外上市備案管理相關制度規則落地，正逐步形成更加透明、高效、順暢的境外上市監管協調機制，促使中國企業走向海外資本市場的道路得到規範有效的支持。境外上市渠道的持續暢通，將為內地TMT企業尋求資本市場上市提供更多的選擇及靈活性。」
編輯垂注：
瀏覽《2023年上半年中國科技、媒體及通訊行業 (TMT) IPO回顧與前瞻》報告（簡體中文版）：https://www.pwccn.com/zh/industries/telecommunications-media-and-technology/publications/tmt-ipo-review-outlook-2023-h1.html。
